आरबीआई गवर्नर मौद्रिक नीति वक्तव्य बनाते हैं

आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने आज मौद्रिक नीति वक्तव्य दिया है।

प्रमुख बिंदु

1. भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है। 

2. मुद्रास्फीति ने नरमी के संकेत दिखाए हैं और सबसे बुरी स्थिति हमारे पीछे है। 

3. मैक्रो-इकोनॉमिक स्थिरता की अनुकूल स्थितियां जैसा कि मुद्रास्फीति में कमी, राजकोषीय समेकन और आने वाली तिमाहियों में चालू खाता घाटा कम होने की संभावना से परिलक्षित होता है।  

4. भारतीय रुपया 2022 में अपने एशियाई समकक्षों के बीच सबसे कम अस्थिर मुद्राओं में से एक रहा है और इस वर्ष भी ऐसा ही बना हुआ है।  

5. वास्तविक नीति दर सकारात्मक क्षेत्र में आ गई है और बैंकिंग प्रणाली इससे बाहर निकल गई है चक्रव्यूह बिना किसी व्यवधान के अतिरिक्त तरलता का। मौद्रिक नीति प्रसारण भी बढ़ रहा है 

6. तरलता पर, आरबीआई अर्थव्यवस्था के उत्पादक क्षेत्रों की आवश्यकताओं के प्रति लचीला और उत्तरदायी रहेगा।  

राज्यपाल के वक्तव्य का पूरा पाठ

जैसे ही मैंने नए साल का पहला मौद्रिक नीति वक्तव्य दिया, मुझे भारतीय रिजर्व बैंक के लिए 2023 के ऐतिहासिक महत्व की याद आ गई। एक संयुक्त स्टॉक कंपनी होने से, रिज़र्व बैंक को 1 जनवरी, 1949 को सार्वजनिक स्वामित्व में लाया गया।¹ इस प्रकार, 2023 रिज़र्व बैंक के सार्वजनिक स्वामित्व और एक राष्ट्रीय संस्था के रूप में इसके उदय का 75वां वर्ष है। इस अवधि में मौद्रिक नीति के विकास पर संक्षेप में विचार करने का यह एक उपयुक्त क्षण है। आजादी के बाद के दो दशकों में रिजर्व बैंक की भूमिका पंचवर्षीय योजनाओं के तहत अर्थव्यवस्था की ऋण जरूरतों को पूरा करने की थी। अगले दो दशकों में 1969 में बैंक राष्ट्रीयकरण, तेल के झटके, बड़े बजट घाटे का मुद्रीकरण और मुद्रा आपूर्ति और मुद्रास्फीति में तेज वृद्धि की विशेषता थी। 1980 के दशक के मध्य में मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि को रोकने और मुद्रास्फीति के दबावों को रोकने के लिए मौद्रिक लक्ष्यीकरण को अपनाया गया था। 1990 के दशक की शुरुआत से, रिज़र्व बैंक ने बाजार सुधारों और संस्था निर्माण पर ध्यान केंद्रित किया। अप्रैल 1998 में एक बहुसंकेतक दृष्टिकोण अपनाया गया जिसके तहत नीति निर्माण के लिए कई संकेतकों की निगरानी की गई। वैश्विक वित्तीय संकट और टेंपर टैंट्रम के बाद, भारत में मुद्रास्फीति की स्थिति खराब होने के कारण, मौद्रिक नीति के लिए एक विश्वसनीय नाममात्र लंगर प्रदान करने के लिए लचीला मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) औपचारिक रूप से जून 2016 में अपनाया गया था। जैसा कि हम जानते हैं, एफआईटी ढांचे के तहत मौद्रिक नीति का प्राथमिक उद्देश्य विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए मूल्य स्थिरता बनाए रखना है।

2. वर्तमान समय में, पिछले तीन वर्षों की अभूतपूर्व घटनाओं ने विश्व स्तर पर मौद्रिक नीति ढांचे का परीक्षण किया है। बहुत ही कम अवधि में, दुनिया भर में मौद्रिक नीतियां अतिव्यापी झटकों की एक श्रृंखला के जवाब में एक चरम से दूसरे चरम पर आ गई हैं। 1990 के दशक के ग्रेट मॉडरेशन युग और इस सदी के शुरुआती वर्षों के विपरीत, मौद्रिक नीति को आर्थिक गतिविधियों में अभूतपूर्व संकुचन के साथ वैश्विक मुद्रास्फीति में वृद्धि का सामना करना पड़ा। यह वैश्विक अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति की गतिशीलता में संरचनात्मक परिवर्तनों और मौद्रिक नीति के संचालन के लिए उनके निहितार्थों की गहरी समझ की मांग करता है।

3. मौजूदा अस्थिर वैश्विक माहौल में, उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाएं (ईएमई) नीतिगत विश्वसनीयता को बनाए रखते हुए आर्थिक गतिविधियों को समर्थन देने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के बीच तीव्र व्यापार-बंद का सामना कर रही हैं। जैसे-जैसे व्यापार, प्रौद्योगिकी और निवेश प्रवाह में वैश्विक दोष रेखाएँ उभरती हैं, वैश्विक सहयोग को सुदृढ़ करने की तत्काल आवश्यकता है। दुनिया भारत की ओर देख रही है, जो अब G-20 के शीर्ष पर है, कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में वैश्विक साझेदारी को सक्रिय करने के लिए। यह मुझे महात्मा गांधी की कही बात याद दिलाता है: "मुझे विश्वास है कि ... भारत ... दुनिया की शांति और ठोस प्रगति में स्थायी योगदान दे सकता है।"²

मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के निर्णय और विचार-विमर्श

4. मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक 6, 7 और 8 फरवरी 2023 को हुई। व्यापक आर्थिक स्थिति और इसके दृष्टिकोण के आकलन के आधार पर, एमपीसी ने 4 में से 6 सदस्यों के बहुमत से पॉलिसी रेपो दर को बढ़ाने का फैसला किया। 25 आधार अंक तत्काल प्रभाव से 6.50 प्रतिशत। नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर संशोधित होकर 6.25 प्रतिशत हो जाएगी; और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर और बैंक दर 6.75 प्रतिशत। एमपीसी ने भी 4 में से 6 सदस्यों के बहुमत से निर्णय लिया कि विकास को समर्थन देते हुए यह सुनिश्चित करने के लिए कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के भीतर बनी रहे, यह सुनिश्चित करने के लिए समायोजन की वापसी पर ध्यान केंद्रित किया जाए।

5. अब मैं नीतिगत दर और रुख पर इन निर्णयों के लिए एमपीसी के तर्क को समझाता हूं। वैश्विक आर्थिक परिदृश्य अब उतना गंभीर नहीं दिखता जितना कुछ महीने पहले था। प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में विकास की संभावनाओं में सुधार हुआ है, जबकि मुद्रास्फीति नीचे की ओर है, हालांकि यह अभी भी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में लक्ष्य से काफी ऊपर है। स्थिति तरल और अनिश्चित बनी हुई है। हाल के आशावाद को दर्शाते हुए, IMF ने 2022 और 2023 के लिए वैश्विक विकास अनुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया है।³ मूल्य दबाव कम होने के कारण, कई केंद्रीय बैंकों ने धीमी दर वृद्धि या ठहराव का विकल्प चुना है। अमेरिकी डॉलर दो दशकों में अपने उच्चतम स्तर से तेजी से पीछे हट गया है। आक्रामक मौद्रिक नीति कार्रवाइयों, अस्थिर वित्तीय बाजारों, ऋण संकट, लंबी भू-राजनीतिक शत्रुता और विखंडन के कारण कठिन वित्तीय स्थितियां वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए दृष्टिकोण को उच्च अनिश्चितता प्रदान करती रहती हैं।

6. इन अस्थिर वैश्विक घटनाक्रमों के बीच, भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है। राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) के पहले अग्रिम अनुमान के अनुसार, 7.0-2022 में वास्तविक GDP वृद्धि 23 प्रतिशत रहने का अनुमान है। उच्च रबी रकबा, निरंतर शहरी मांग, ग्रामीण मांग में सुधार, मजबूत ऋण विस्तार, उपभोक्ता और व्यापार आशावाद में लाभ और केंद्रीय बजट 2023-24 में पूंजीगत व्यय और बुनियादी ढांचे पर सरकार का बढ़ा हुआ जोर आने वाले वर्ष में आर्थिक गतिविधि का समर्थन करेगा। कमजोर बाहरी मांग और अनिश्चित वैश्विक माहौल, हालांकि, घरेलू विकास की संभावनाओं पर दबाव डालेंगे।

7. भारत में उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति नवंबर-दिसंबर 2022 के दौरान सब्जियों की कीमतों में भारी गिरावट के कारण ऊपरी सहिष्णुता स्तर से नीचे चली गई। कोर मुद्रास्फीति, तथापि, स्थिर बनी हुई है।

8. आगे देखते हुए, जबकि 2023-24 में मुद्रास्फीति के कम होने की उम्मीद है, इसके 4 प्रतिशत लक्ष्य से ऊपर रहने की संभावना है। भू-राजनीतिक तनावों, वैश्विक वित्तीय बाजार में अस्थिरता, गैर-तेल कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि और कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव से जारी अनिश्चितताओं के कारण संभावना पर बादल छाए हुए हैं। वहीं, भारत में आर्थिक गतिविधियों के ठीक रहने की उम्मीद है। मई 2022 से दरों में बढ़ोतरी अभी भी सिस्टम के माध्यम से अपना काम कर रही है। संतुलन पर, एमपीसी का मानना ​​था कि मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखने, मुख्य मुद्रास्फीति की दृढ़ता को तोड़ने और इस तरह मध्यम अवधि के विकास की संभावनाओं को मजबूत करने के लिए आगे अंशांकित मौद्रिक नीति कार्रवाई की आवश्यकता है। तदनुसार, एमपीसी ने नीतिगत रेपो दर को 25 आधार अंकों से बढ़ाकर 6.50 प्रतिशत करने का निर्णय लिया। एमपीसी बढ़ते मुद्रास्फीति दृष्टिकोण पर कड़ी निगरानी बनाए रखना जारी रखेगी ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यह सहिष्णुता बैंड के भीतर बना रहे और उत्तरोत्तर लक्ष्य के साथ संरेखित हो।

9. 5.6-4 की चौथी तिमाही में मुद्रास्फीति के औसतन 2023 प्रतिशत रहने की उम्मीद है, जबकि नीति रेपो दर 24 प्रतिशत है। मुद्रास्फीति के लिए समायोजित, नीतिगत दर अभी भी अपने पूर्व-महामारी के स्तर से पीछे है। जनवरी 6.50 में एलएएफ के तहत ₹1.6 लाख करोड़ के औसत दैनिक अवशोषण के साथ तरलता अधिशेष में बनी हुई है। इसलिए, समग्र मौद्रिक स्थिति उदार बनी हुई है और इसलिए, एमपीसी ने आवास की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय लिया।

विकास और मुद्रास्फीति का आकलन

विकास

10. 3-4 की तीसरी और चौथी तिमाही के लिए उपलब्ध आंकड़े बताते हैं कि भारत में आर्थिक गतिविधि लचीली बनी हुई है। विशेष रूप से यात्रा, पर्यटन और आतिथ्य जैसी सेवाओं पर विवेकाधीन खर्च में निरंतर सुधार के कारण शहरी खपत की मांग मजबूत हो रही है। यात्री वाहनों की बिक्री और घरेलू हवाई यात्री यातायात ने वर्ष-दर-वर्ष (वर्ष-दर-वर्ष) मजबूत वृद्धि दर्ज की। दिसंबर 2022 में पहली बार घरेलू हवाई यात्रियों की संख्या महामारी से पहले के स्तर को पार कर गई। दिसंबर में ट्रैक्टर की बिक्री और दोपहिया वाहनों की बिक्री बढ़ने के कारण ग्रामीण मांग में सुधार के संकेत जारी हैं। कई उच्च आवृत्ति संकेतक⁴ गतिविधियों को मजबूत करने की ओर भी इशारा किया।

11. निवेश गतिविधि में तेजी जारी है। 16.7 जनवरी, 27 को गैर-खाद्य बैंक ऋण में 2023 प्रतिशत (वर्ष-दर-वर्ष) की वृद्धि हुई। वाणिज्यिक क्षेत्र में संसाधनों के कुल प्रवाह में 20.8-2022 के दौरान अब तक ₹23 लाख करोड़ की तुलना में ₹12.5 लाख करोड़ की वृद्धि हुई है। पहले। निश्चित निवेश के संकेतक - सीमेंट उत्पादन; स्टील की खपत; और पूंजीगत वस्तुओं का उत्पादन और आयात - नवंबर और दिसंबर में मजबूत वृद्धि दर्ज की गई। सीमेंट, स्टील, खनन और रसायन जैसे कई क्षेत्रों में निजी क्षेत्र में अतिरिक्त क्षमता सृजित होने के संकेत मिल रहे हैं। आरबीआई के सर्वेक्षण के अनुसार, 74.5-2 की दूसरी तिमाही में मौसमी रूप से समायोजित क्षमता उपयोग बढ़कर 2022 प्रतिशत हो गया। दूसरी ओर, निवल बाह्य मांग में कमी, 23-3 की तीसरी तिमाही में वस्तु निर्यात के संकुचन के रूप में जारी रही।

12. आपूर्ति पक्ष पर, अच्छी रबी बुवाई, उच्च जलाशय स्तर, अच्छी मिट्टी की नमी, अनुकूल सर्दियों के तापमान और उर्वरकों की सहज उपलब्धता के साथ कृषि गतिविधि मजबूत बनी हुई है।⁵ जनवरी 55.4 में पीएमआई मैन्युफैक्चरिंग और पीएमआई सेवाओं का विस्तार क्रमशः 57.2 और 2023 रहा।

13. दृष्टिकोण की ओर मुड़ते हुए, अपेक्षित उच्च रबी उत्पादन ने कृषि और ग्रामीण मांग की संभावनाओं में सुधार किया है। संपर्क-गहन क्षेत्रों में निरंतर उछाल से शहरी खपत को समर्थन मिलना चाहिए। व्यापक-आधारित ऋण वृद्धि, क्षमता उपयोग में सुधार, पूंजीगत व्यय और बुनियादी ढांचे पर सरकार का जोर निवेश गतिविधि को बढ़ावा देना चाहिए। हमारे सर्वेक्षणों के अनुसार, विनिर्माण, सेवा और बुनियादी ढांचा क्षेत्र की कंपनियां कारोबारी दृष्टिकोण को लेकर आशावादी हैं। दूसरी ओर, लंबे समय तक भू-राजनीतिक तनाव, वैश्विक वित्तीय स्थितियों को कड़ा करना और बाहरी मांग को धीमा करना घरेलू उत्पादन के लिए नकारात्मक जोखिम के रूप में जारी रह सकता है। इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, 2023-24 के लिए वास्तविक जीडीपी विकास दर पहली तिमाही में 6.4 प्रतिशत के साथ 1 प्रतिशत अनुमानित है; Q7.8 2 प्रतिशत पर; Q6.2 3 प्रतिशत पर; और Q6.0 4 प्रतिशत पर। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं।

मुद्रास्फीति

14. हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति अक्टूबर 105 में अपने 2022 प्रतिशत के स्तर से नवंबर-दिसंबर 6.8 के दौरान 2022 आधार अंकों से कम हो गई। यह सब्जी की कीमतों में तेज अपस्फीति के पीछे खाद्य मुद्रास्फीति में नरमी के कारण था, जो ऑफसेट से अधिक था। अनाज, प्रोटीन आधारित खाद्य पदार्थों और मसालों से मुद्रास्फीति का दबाव। सब्जियों की कीमतों में अनुमान से पहले और तेज मौसमी गिरावट के परिणामस्वरूप, Q3: 2022-23 के लिए मुद्रास्फीति हमारे अनुमानों से कम हो गई है। कोर सीपीआई मुद्रास्फीति (यानी, खाद्य और ईंधन को छोड़कर सीपीआई), हालांकि, उच्च बनी रही।

15. आगे बढ़ते हुए, गेहूं और तिलहन की अगुवाई में रबी की बंपर फसल की संभावना से खाद्य मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को लाभ होगा। मंडी की आवक और खरीफ धान की खरीद अच्छी रही है, जिससे चावल के बफर स्टॉक में सुधार हुआ है। ये सभी घटनाक्रम 2023-24 में खाद्य मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए अनुकूल हैं।

16. कच्चे तेल की कीमत सहित वैश्विक पण्य कीमतों के संभावित पथ पर काफी अनिश्चितता बनी हुई है। दुनिया के कुछ हिस्सों में कोविड-19 से संबंधित प्रतिबंधों में ढील के साथ कमोडिटी की कीमतें स्थिर रह सकती हैं। इनपुट लागतों का निरंतर पास-थ्रू, विशेष रूप से सेवाओं में, मुख्य मुद्रास्फीति को ऊंचे स्तर पर रख सकता है। केंद्रीय बजट 2023-24 में राजकोषीय समेकन की प्रतिबद्धता को आगे बढ़ाया गया है और सकल राजकोषीय घाटे को कम करने के भविष्य के पथ से व्यापक आर्थिक स्थिरता का वातावरण तैयार होगा। यह मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए अच्छा संकेत है। इसके अलावा, समकक्ष मुद्राओं की तुलना में भारतीय रुपये की कम अस्थिरता आयातित मूल्य दबावों और अन्य वैश्विक स्पिलओवर के प्रभाव को सीमित करती है। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए और 95 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल की औसत कच्चे तेल की कीमत (भारतीय टोकरी) मानते हुए, 6.5-2022 में मुद्रास्फीति 23 प्रतिशत, चौथी तिमाही में 4 प्रतिशत होने का अनुमान लगाया गया है। सामान्य मानसून की धारणा पर, सीपीआई मुद्रास्फीति 5.7-5.3 के लिए 2023 प्रतिशत अनुमानित है, पहली तिमाही में 24 प्रतिशत, दूसरी तिमाही में 1 प्रतिशत, तीसरी तिमाही में 5.0 प्रतिशत और चौथी तिमाही में 2 प्रतिशत। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं।

17. हेडलाइन मुद्रास्फीति नवंबर और दिसंबर 2022 में नकारात्मक गति के साथ कम हुई है, लेकिन कोर या अंतर्निहित मुद्रास्फीति की स्थिरता चिंता का विषय है। हमें मुद्रास्फीति में निर्णायक नरमी देखने की जरूरत है। हमें महंगाई कम करने की अपनी प्रतिबद्धता पर अटल रहना होगा। इस प्रकार, मौद्रिक नीति को टिकाऊ अवस्फीति प्रक्रिया सुनिश्चित करने के लिए तैयार किया जाना चाहिए। 25 आधार अंकों की दर वृद्धि को वर्तमान समय में उपयुक्त माना जाता है। दर वृद्धि के आकार में कमी से मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण और बड़े पैमाने पर अर्थव्यवस्था पर अब तक की गई कार्रवाइयों के प्रभावों का मूल्यांकन करने का अवसर मिलता है। यह आने वाले सभी डेटा और भविष्यवाणियों को तौलने के लिए उचित कार्रवाई और नीतिगत रुख निर्धारित करने के लिए एल्बो रूम भी प्रदान करता है। अर्थव्यवस्था की चुनौतियों का प्रभावी ढंग से समाधान करने के लिए मौद्रिक नीति मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र में आगे बढ़ने वाले हिस्सों के लिए चुस्त और सतर्क बनी रहेगी।

तरलता और वित्तीय बाजार की स्थिति

18. जैसे-जैसे हम 2022-23 के अंत की ओर बढ़ रहे हैं, पिछले एक साल में मौद्रिक नीति के मोर्चे पर प्रमुख घटनाक्रमों को दोहराना सार्थक होगा। यूरोप में युद्ध की शुरुआत के बाद, जिसने भारत सहित दुनिया भर में विकास-मुद्रास्फीति की गतिशीलता को काफी हद तक बदल दिया, हमने भारतीय अर्थव्यवस्था के सर्वोत्तम हित में कई कदम उठाए हैं। हमने अप्रैल 2022 में वृद्धि पर मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता दी; हमने स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) की शुरुआत के माध्यम से मौद्रिक नीति संचालन प्रक्रिया में एक बड़ा सुधार किया है; हमने पॉलिसी कॉरिडोर की चौड़ाई को उसके पूर्व-महामारी स्तर पर बहाल कर दिया; हमने मई में ऑफ-साइकिल बैठक में रेपो दर में 40 बीपीएस और नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में 50 बीपीएस की बढ़ोतरी की; हमने समायोजन की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने के लिए नीतिगत रुख में बदलाव किया; हमने एमपीसी की हर बैठक में दरों में सख्ती का चक्र जारी रखा; और हमने आवश्यकता के अनुसार परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (VRRR) और परिवर्तनीय दर रेपो (VRR) संचालन दोनों का संचालन करके चलनिधि प्रबंधन के लिए एक फुर्तीला और लचीला दृष्टिकोण अपनाया। इन सभी उपायों के परिणामस्वरूप, वास्तविक नीतिगत दर को सकारात्मक क्षेत्र में धकेल दिया गया है; बैंकिंग प्रणाली चक्रव्यूह से बाहर निकल चुकी है⁶ अतिरिक्त तरलता; मुद्रास्फीति कम हो रही है; और आर्थिक विकास लचीला बना हुआ है।

19. जैसा कि मैंने यह बयान दिया है, अप्रैल 2022 की तुलना में कम क्रम के बावजूद, प्रणालीगत तरलता अधिशेष में बनी हुई है। आगे की अवधि में, जबकि उच्च सरकारी व्यय और विदेशी मुद्रा प्रवाह की प्रत्याशित वापसी से प्रणालीगत तरलता में वृद्धि होने की संभावना है, यह प्राप्त होगा एलटीआरओ और टीएलटीआरओ के अनुसूचित मोचन द्वारा संशोधित⁷ फरवरी से अप्रैल 2023 के दौरान धन। रिजर्व बैंक अर्थव्यवस्था की उत्पादक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए लचीला और उत्तरदायी रहेगा। हम तरलता की उभरती परिस्थितियों के आधार पर एलएएफ के दोनों ओर संचालन करेंगे।

20. तरलता और बाजार संचालन को सामान्य करने की दिशा में हमारे क्रमिक कदम के हिस्से के रूप में, अब यह निर्णय लिया गया है कि सरकारी प्रतिभूति बाजार के लिए बाजार के समय को पूर्व-महामारी के समय सुबह 9 बजे से शाम 5 बजे तक बहाल किया जाए।⁸ इसके अलावा, सरकारी प्रतिभूति बाजार को और विकसित करने के हमारे चल रहे प्रयास के हिस्से के रूप में, हम जी-सेक को ऋण देने और उधार लेने की अनुमति देने का प्रस्ताव करते हैं। यह निवेशकों को अपनी निष्क्रिय प्रतिभूतियों को लगाने, पोर्टफोलियो रिटर्न बढ़ाने और व्यापक भागीदारी की सुविधा प्रदान करने का अवसर प्रदान करेगा। यह उपाय जी-सेक बाजार में गहराई और तरलता भी जोड़ेगा; कुशल मूल्य खोज में सहायता; और केंद्र और राज्यों के बाजार उधारी कार्यक्रम को सुचारू रूप से पूरा करने की दिशा में काम करना।

21. मौद्रिक नीति कार्रवाइयों के उधार और जमा दरों में संचरण की गति मौजूदा सख्त चक्र में मजबूत हुई है। मई से दिसंबर 137 के दौरान नए रुपया ऋण और बकाया ऋण पर भारित औसत उधार दर (डब्ल्यूएएलआर) में क्रमशः 80 बीपीएस और 2022 बीपीएस की वृद्धि हुई। ताजा जमा और बकाया जमा पर भारित औसत घरेलू सावधि जमा दर में 213 बीपीएस और 75 बीपीएस की वृद्धि हुई। क्रमश।

22. भारतीय रुपया कैलेंडर वर्ष 2022 में अपने एशियाई समकक्षों के बीच सबसे कम अस्थिर मुद्राओं में से एक रहा है और इस वर्ष भी ऐसा ही बना हुआ है।⁹ इसी तरह, कई झटकों के मौजूदा चरण के दौरान भारतीय रुपये का मूल्यह्रास और अस्थिरता वैश्विक वित्तीय संकट और टेपर टैंट्रम की तुलना में बहुत कम है।¹⁰ एक बुनियादी अर्थ में, रुपये की चाल भारतीय अर्थव्यवस्था के लचीलेपन को दर्शाती है।

बाहरी क्षेत्र

23. 2022-23 की पहली छमाही के लिए चालू खाता घाटा (CAD) सकल घरेलू उत्पाद का 3.3 प्रतिशत रहा। 3-2022 की तीसरी तिमाही में स्थिति में सुधार देखा गया है क्योंकि पण्य कीमतों में गिरावट के चलते आयात में कमी आई है, जिसके परिणामस्वरूप व्यापारिक व्यापार घाटा कम हुआ है। इसके अलावा, सॉफ्टवेयर, व्यापार और यात्रा सेवाओं द्वारा संचालित 23-24.9 की तीसरी तिमाही में सेवाओं का निर्यात 3 प्रतिशत (वर्ष-दर-वर्ष) बढ़ा। वैश्विक सॉफ्टवेयर और आईटी सेवाओं पर खर्च 2022 में मजबूत रहने की उम्मीद है। 23-2023 की पहली छमाही में भारत के लिए प्रेषण वृद्धि लगभग 1 प्रतिशत थी - वर्ष के लिए विश्व बैंक के अनुमान से दोगुने से अधिक। खाड़ी देशों की बेहतर विकास संभावनाओं के कारण इसके मजबूत बने रहने की संभावना है। सेवाओं और प्रेषण के तहत शुद्ध शेष बड़े अधिशेष में रहने की उम्मीद है, जो व्यापार घाटे को आंशिक रूप से कम कर देगा। सीएडी एच2022: 23-26 में मध्यम होने की उम्मीद है और यह प्रमुख रूप से प्रबंधनीय और व्यवहार्यता के मापदंडों के भीतर रहेगा।¹¹

24. वित्तपोषण पक्ष पर, अप्रैल-दिसंबर 22.3 के दौरान शुद्ध विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) प्रवाह 2022 बिलियन अमेरिकी डॉलर (पिछले वर्ष की इसी अवधि में 24.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर) पर मजबूत रहा। विदेशी पोर्टफोलियो प्रवाह ने इक्विटी प्रवाह के नेतृत्व में जुलाई से 8.5 फरवरी के दौरान 6 बिलियन अमेरिकी डॉलर के सकारात्मक प्रवाह के साथ सुधार के संकेत दिखाए हैं (विदेशी पोर्टफोलियो प्रवाह, हालांकि, वित्तीय वर्ष के दौरान अब तक नकारात्मक हैं)। अप्रैल-नवंबर 3.6 के दौरान अनिवासी जमा के तहत शुद्ध अंतर्वाह एक साल पहले के 2022 बिलियन अमेरिकी डॉलर से बढ़कर 2.6 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जिसे रिज़र्व बैंक के 6 जुलाई के उपायों से बल मिला। विदेशी मुद्रा भंडार 524.5 अक्टूबर, 21 को 2022 बिलियन अमेरिकी डॉलर से बढ़कर 576.8 जनवरी, 27 को 2023 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जो 9.4-2022 के अनुमानित आयात के लगभग 23 महीनों को कवर करता है। भारत का बाहरी ऋण अनुपात अंतरराष्ट्रीय मानकों से कम है।¹²

अतिरिक्त उपाय

25. अब मैं कुछ अतिरिक्त घोषणा करूंगा उपायों.

ऋण पर दंडात्मक प्रभार

26. वर्तमान में, विनियमित संस्थाओं (आरई) के पास अग्रिमों पर दंडात्मक ब्याज लगाने के लिए एक नीति होना आवश्यक है। हालांकि, आरई ऐसे शुल्क लगाने पर अलग-अलग प्रथाओं का पालन करते हैं। कुछ मामलों में, ये शुल्क अत्यधिक होने के लिए स्थापित होते हैं। पारदर्शिता, औचित्य और उपभोक्ता संरक्षण को और बढ़ाने के लिए, हितधारकों से टिप्पणियां प्राप्त करने के लिए दंड शुल्क लगाने पर मसौदा दिशानिर्देश जारी किए जाएंगे।

जलवायु जोखिम और सतत वित्त

27. जलवायु से संबंधित वित्तीय जोखिमों के महत्व को पहचानते हुए, जिनमें वित्तीय स्थिरता के निहितार्थ हो सकते हैं, रिज़र्व बैंक ने में जलवायु जोखिम और सतत वित्त पर एक चर्चा पत्र जारी किया था। जुलाई 2022. प्राप्त फीडबैक के आधार पर, यह निर्णय लिया गया है कि (i) ग्रीन डिपॉजिट की स्वीकृति के लिए एक व्यापक रूपरेखा; (ii) जलवायु संबंधी वित्तीय जोखिमों पर प्रकटीकरण ढांचा; और (iii) जलवायु परिदृश्य विश्लेषण और तनाव परीक्षण पर मार्गदर्शन।

TReDS के दायरे का विस्तार

28. एमएसएमई के लाभ के लिए, रिज़र्व बैंक ने 2014 में ट्रेड रिसीवेबल्स डिस्काउंटिंग सिस्टम (टीआरईडीएस) के माध्यम से उनके व्यापार प्राप्तियों के वित्तपोषण की सुविधा के लिए एक रूपरेखा पेश की थी। अब (i) चालान वित्तपोषण के लिए बीमा सुविधा प्रदान करके; (ii) फैक्टरिंग व्यवसाय करने वाली सभी संस्थाओं/संस्थानों को टीआरईडीएस में फाइनेंसरों के रूप में भाग लेने की अनुमति देना; और (iii) चालानों की फिर से छूट देने की अनुमति (यानी, टीआरईडीएस में द्वितीयक बाजार विकसित करना)। इन उपायों से एमएसएमई के नकदी प्रवाह में सुधार की उम्मीद है।

भारत में आने वाले यात्रियों के लिए यूपीआई का विस्तार

29. यूपीआई भारत में खुदरा डिजिटल भुगतान के लिए बेहद लोकप्रिय हो गया है। अब यह प्रस्ताव है कि भारत आने वाले सभी यात्रियों को देश में रहते हुए अपने व्यापारिक भुगतान (पी2एम) के लिए यूपीआई का उपयोग करने की अनुमति दी जाए। शुरुआत में यह सुविधा चुनिंदा अंतरराष्ट्रीय हवाईअड्डों पर पहुंचने वाले जी-20 देशों के यात्रियों को दी जाएगी।

क्यूआर कोड आधारित कॉइन वेंडिंग मशीन - पायलट प्रोजेक्ट

30. भारतीय रिजर्व बैंक 12 शहरों में QR कोड आधारित कॉइन वेंडिंग मशीन (QCVM) पर एक पायलट परियोजना शुरू करेगा। ये वेंडिंग मशीनें बैंकनोटों की भौतिक निविदा के बजाय यूपीआई का उपयोग करके ग्राहक के खाते से डेबिट के खिलाफ सिक्के वितरित करेंगी। इससे सिक्कों की उपलब्धता में आसानी होगी। पायलट से मिली सीख के आधार पर बैंकों को इन मशीनों के इस्तेमाल से सिक्कों के वितरण को बढ़ावा देने के लिए दिशा-निर्देश जारी किए जाएंगे।

निष्कर्ष

31. जैसा कि हम एक नया साल शुरू करते हैं, यह हमारी अब तक की यात्रा और आगे क्या है, इस पर विचार करने का एक अच्छा समय है। जब मैं पीछे मुड़कर देखता हूं, तो यह जानकर प्रसन्नता होती है कि भारतीय अर्थव्यवस्था ने पिछले तीन वर्षों में कई बड़े झटकों का सफलतापूर्वक सामना किया और पहले से अधिक मजबूत होकर उभरी है। भविष्य की चुनौतियों से निपटने के लिए भारत के पास अंतर्निहित ताकत, एक सक्षम नीतिगत माहौल और मजबूत मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल और बफर हैं।

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श्री शक्तिकांत दास, आरबीआई गवर्नर द्वारा पोस्ट मौद्रिक नीति प्रेस कॉन्फ्रेंस